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庞大集团:轿车与售后仍是增长引擎

时间:12-04-25 00:00    来源:兴业证券

我们维持对公司2012~2014年每股收益分别为0.50、0.78、1.04元的预测,按照2012年4月24日的收盘价7.56元计算,分别对应2012-2014年的动态市盈率分别为为15倍、10倍和7倍,以公司2012年3月31日的每股净资产3.78元计算,公司最新P/B为2.0倍。

我们维持此前对公司基本面的判断:由于网点快速扩张和行业景气下滑的迭加,公司盈利能力迅速坠入低谷,目前仍处于盈利最弱的阶段,未来,随着公司新建网点逐渐走向成熟、网点扩张速度逐渐下降、行业景气度回升的背景下,公司将迎来盈利能力的恢复。在汽车行业销量有望在2013年恢复较快增长的前提下,我们预计公司盈利能力将在2013年出现较大回升。

我们看好公司业绩逐步改善的趋势,维持公司合理估值区间9.7~11.7元的基本判断。鉴于目前估值水平,维持对公司“强烈推荐”的投资评级。